目  錄

一、宏觀經(jīng)濟(jì)

（一）金融體系結(jié)構(gòu)優(yōu)化與穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系研究

（二）央行：總量上要“穩(wěn)字當(dāng)頭” 保持貸款平穩(wěn)增長(zhǎng)、合理適度

二、貨幣動(dòng)態(tài)

（一）央行貨幣政策點(diǎn)評(píng) - - 一季報(bào)前瞻

（二）2月我國(guó)債市總規(guī)模和違約量“雙升”

（三）利率：LPR已經(jīng)連續(xù)11個(gè)月未變

（四）匯率

三、行業(yè)動(dòng)態(tài)

（一）煤炭動(dòng)態(tài)

1.近期煤炭?jī)r(jià)格

2.電力和鋼鐵行業(yè)是中國(guó)碳排放最高的重要治理領(lǐng)域

3.關(guān)于“十四五”大宗固體廢棄物綜合利用的指導(dǎo)意見(jiàn)

4.聚焦氫能產(chǎn)業(yè)，發(fā)展煤制氫

（二）房地產(chǎn)政策

1.關(guān)于進(jìn)一步深化稅收征管改革的意見(jiàn)

2. 嚴(yán)查首付款來(lái)源，拒絕經(jīng)營(yíng)貸、抽貸等現(xiàn)象

3.全聯(lián)房地產(chǎn)商會(huì)王永平：今年中國(guó)商業(yè)地產(chǎn)應(yīng)該會(huì)有深度調(diào)整18

4.分析與解讀

四、行業(yè)關(guān)注|八部門聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于規(guī)范發(fā)展供應(yīng)鏈金融 支持供應(yīng)鏈產(chǎn)業(yè)鏈穩(wěn)定循環(huán)和優(yōu)化升級(jí)的意見(jiàn)》

一、宏觀經(jīng)濟(jì)

（一）金融體系結(jié)構(gòu)優(yōu)化與穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系研究

黨的十九屆五中全會(huì)審議通過(guò)的《中共中央關(guān)于制定國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十四個(gè)五年規(guī)劃和二〇三五年遠(yuǎn)景目標(biāo)的建議》對(duì)“優(yōu)化金融體系結(jié)構(gòu)”和“實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)行穩(wěn)致遠(yuǎn)”作出決策部署，提出具體要求。在貫徹落實(shí)部署的過(guò)程中，統(tǒng)籌推進(jìn)金融體系結(jié)構(gòu)優(yōu)化和穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的工作，有助于落實(shí)“六穩(wěn)”“六保”任務(wù)，夯實(shí)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的基礎(chǔ)；有助于把握保增長(zhǎng)和防風(fēng)險(xiǎn)的有效平衡，鞏固防范化解重大金融風(fēng)險(xiǎn)攻堅(jiān)戰(zhàn)的重要階段性成果；有助于促進(jìn)金融體系和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的良性循環(huán)，實(shí)現(xiàn)中長(zhǎng)期高質(zhì)量發(fā)展。

本文以金融體系結(jié)構(gòu)優(yōu)化與穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系為研究對(duì)象，在總結(jié)我國(guó)優(yōu)化金融體系結(jié)構(gòu)來(lái)穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)成功經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，研判現(xiàn)階段的金融和經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，提出了統(tǒng)籌推進(jìn)金融體系結(jié)構(gòu)優(yōu)化和穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的對(duì)策建。

1.實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)

2020年新冠肺炎疫情給全球經(jīng)濟(jì)造成前所未有的沖擊。作為全球主要的新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體，我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段和金融體系結(jié)構(gòu)不同于發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體。立足經(jīng)濟(jì)發(fā)展實(shí)際，我國(guó)充分發(fā)揮戰(zhàn)略定力和經(jīng)濟(jì)韌性上的優(yōu)勢(shì)，成為去年全球唯一實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)正增長(zhǎng)的主要經(jīng)濟(jì)體。金融體系結(jié)構(gòu)優(yōu)化和穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的良性互動(dòng)成為我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一大特色。

（1）防范重大金融風(fēng)險(xiǎn)，夯實(shí)穩(wěn)定增長(zhǎng)之基。當(dāng)前，我國(guó)打好打贏防范化解重大金融風(fēng)險(xiǎn)攻堅(jiān)戰(zhàn)。一是有效控制宏觀杠桿率過(guò)快增長(zhǎng)，為應(yīng)對(duì)疫情加大逆周期調(diào)節(jié)贏得操作空間。二是高風(fēng)險(xiǎn)金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)得到有序處置。三是互聯(lián)網(wǎng)金融等風(fēng)險(xiǎn)得到全面治理。四是防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)的制度建設(shè)深入推進(jìn)。我國(guó)金融體系的存量風(fēng)險(xiǎn)得到逐步化解，在不確定性、不穩(wěn)定性明顯提高時(shí)期，為穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)提供了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

（2）持續(xù)優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)，降低經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定性。近年來(lái)，我國(guó)持續(xù)優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)，鞏固金融體系穩(wěn)健性。一是直接融資占比上升，2020年社會(huì)融資規(guī)模增量中債券和股票融資占比為39.2%，其中，非金融企業(yè)境內(nèi)股票融資增量同比多增5444億元。二是信貸結(jié)構(gòu)優(yōu)化，2020年末普惠小微貸款和制造業(yè)中長(zhǎng)期貸款余額同比分別增長(zhǎng)30.3%和35.2%。三是房地產(chǎn)貸款增速回落，2020年年末，房地產(chǎn)貸款增速較上年回落3.2個(gè)百分點(diǎn)。

（3）引導(dǎo)金融系統(tǒng)讓利，鞏固實(shí)體經(jīng)濟(jì)恢復(fù)。我國(guó)通過(guò)利率市場(chǎng)化改革，向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)讓利。一是降低企業(yè)綜合融資成本。2020年12月企業(yè)貸款加權(quán)平均利率為4.61%，較上年同期下降 0.51個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)有統(tǒng)計(jì)以來(lái)新低。二是實(shí)施中小微企業(yè)貸款階段性延期還本付息政策等多種措施，全力對(duì)沖疫情影響。三是貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）改革成效突出，降低住戶部門的貸款利率，使住戶部門獲得感明顯增強(qiáng)。

（4）引領(lǐng)金融科技發(fā)展，促進(jìn)普惠金融發(fā)展。現(xiàn)代科技加快向金融領(lǐng)域滲透，金融科技產(chǎn)品和服務(wù)供需旺盛，金融智能化發(fā)展在改變金融服務(wù)生態(tài)的同時(shí)，促進(jìn)以人為中心的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。一是金融科技促進(jìn)普惠金融發(fā)展，提升金融服務(wù)可獲得性，滿足疫情時(shí)期的非接觸性服務(wù)要求。二是深化信用體系建設(shè)，利用客戶數(shù)據(jù)開(kāi)展征信業(yè)務(wù)和信用評(píng)價(jià)。三是基于人工智能等技術(shù)，推動(dòng)金融業(yè)務(wù)的智能化發(fā)展，降低綜合成本。

2.當(dāng)前形勢(shì)

目前世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)仍然復(fù)雜嚴(yán)峻，復(fù)蘇不穩(wěn)定不平衡，發(fā)達(dá)國(guó)家加大政策刺激力度的潛在影響深遠(yuǎn)。當(dāng)前，我國(guó)仍然面臨宏觀杠桿率較高、資本邊際效率下降、創(chuàng)新能力不強(qiáng)、收入差距較大、環(huán)境約束加大、人口老齡化等突出問(wèn)題。加之短期經(jīng)濟(jì)恢復(fù)基礎(chǔ)尚不牢固，經(jīng)濟(jì)金融運(yùn)行仍處在不穩(wěn)定和不確定的環(huán)境之中。

（1）外部風(fēng)險(xiǎn)交織疊加，擾動(dòng)經(jīng)濟(jì)金融穩(wěn)定。伴隨前期矛盾的積累和釋放，世界進(jìn)入動(dòng)蕩變革期。首先，全球經(jīng)濟(jì)仍處在危機(jī)后和疫情中的深度調(diào)整期，經(jīng)濟(jì)和政治問(wèn)題相互作用，要警惕疫情的重大衍生風(fēng)險(xiǎn)。其次，主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體實(shí)施強(qiáng)刺激政策，資產(chǎn)價(jià)格背離基本面、通貨膨脹隱憂等潛在影響不可忽視。另外，全球多地出現(xiàn)病毒變異，主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體疫情反彈，公共部門和實(shí)體部門債務(wù)規(guī)模擴(kuò)張，金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)加大，我國(guó)防范國(guó)際金融風(fēng)險(xiǎn)的壓力仍然較大。

（2）新舊問(wèn)題相互影響，金融風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)積累。新冠肺炎疫情暴發(fā)后，實(shí)體經(jīng)濟(jì)和金融體系面臨的困難和風(fēng)險(xiǎn)增多，各個(gè)部門的債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)加大。首先，宏觀杠桿率因應(yīng)對(duì)疫情出現(xiàn)階段性上升，企業(yè)、住戶和地方政府債務(wù)規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)張。其次，金融體系長(zhǎng)期性問(wèn)題沒(méi)有得到完全解決，部分金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)質(zhì)量惡化，高風(fēng)險(xiǎn)“影子銀行”容易重新滋生，非法金融活動(dòng)仍然存在。另外，在新舊問(wèn)題的交叉影響下，降低金融脆弱性的前期成果遭受一定程度的侵蝕，金融不穩(wěn)定性有所上升。

（3）金融制度存在短板，金融法治尚未健全。在現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，金融相關(guān)制度的設(shè)計(jì)和執(zhí)行效果與金融體系和宏觀經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定性密切相關(guān)。從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)看，金融制度缺陷可能引發(fā)內(nèi)生性的金融脆弱性。目前，我國(guó)金融制度和金融法治的問(wèn)題主要包括：第一，金融機(jī)構(gòu)常態(tài)化風(fēng)險(xiǎn)處置機(jī)制尚不完善。第二，信息披露機(jī)制有效性較弱，金融市場(chǎng)的透明度有待提升。第三，部分金融法律法規(guī)的執(zhí)行力度不夠，金融法律法規(guī)的觸犯成本較低，降低了制度的現(xiàn)實(shí)約束力。

（4）金融監(jiān)管資源不足，監(jiān)管技術(shù)存在挑戰(zhàn)。金融監(jiān)管體系滯后于金融創(chuàng)新和金融科技發(fā)展是困擾各國(guó)監(jiān)管當(dāng)局的普遍問(wèn)題。伴隨我國(guó)金融體系日益成熟、復(fù)雜，金融監(jiān)管資源不足的問(wèn)題十分突出。首先，金融監(jiān)管科技水平低，尚未建立起與大型科技公司金融活動(dòng)相適應(yīng)的金融監(jiān)管框架，難以適應(yīng)現(xiàn)代金融科技條件下的監(jiān)管要求。其次，金融監(jiān)管的國(guó)際化和專業(yè)化水平有待提升。另外，高素質(zhì)金融監(jiān)管人才較為缺乏，基層監(jiān)管力量薄弱。

3.對(duì)策建議

“十四五”時(shí)期是我國(guó)全面建成小康社會(huì)之后，乘勢(shì)而上開(kāi)啟全面建設(shè)社會(huì)主義現(xiàn)代化國(guó)家新征程的第一個(gè)五年。我們應(yīng)堅(jiān)持守正和創(chuàng)新相統(tǒng)一，統(tǒng)籌推進(jìn)金融體系結(jié)構(gòu)優(yōu)化和穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，增強(qiáng)金融體系結(jié)構(gòu)對(duì)高質(zhì)量發(fā)展的適應(yīng)性，助推經(jīng)濟(jì)行穩(wěn)致遠(yuǎn)，為全面建設(shè)社會(huì)主義現(xiàn)代化國(guó)家開(kāi)好局、起好步。

（1）發(fā)揮金融對(duì)沖功能，著力穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。鞏固疫情防控和經(jīng)濟(jì)發(fā)展成果，扎實(shí)推進(jìn)“六穩(wěn)”“六保”工作。第一，完善貨幣供應(yīng)調(diào)控機(jī)制，保持流動(dòng)性合理充裕。第二，健全市場(chǎng)化利率形成和傳導(dǎo)機(jī)制，促進(jìn)企業(yè)綜合融資成本穩(wěn)中有降。第三，健全可持續(xù)的銀行資本補(bǔ)充機(jī)制，增強(qiáng)銀行的穩(wěn)健性和可持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力，更好地服務(wù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。第四，增加新型保險(xiǎn)產(chǎn)品供給，擴(kuò)大風(fēng)險(xiǎn)保障能力，發(fā)揮保險(xiǎn)獨(dú)特的抗風(fēng)險(xiǎn)作用。第五，運(yùn)用國(guó)際金融、供應(yīng)鏈金融等多種金融工具鞏固全球供應(yīng)鏈。

（2）提升金融適配水平，激發(fā)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)潛力。堅(jiān)持新發(fā)展理念，充分發(fā)揮經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)潛力，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展。第一，完善金融支持創(chuàng)新體系，形成金融、科技和產(chǎn)業(yè)的良性循環(huán)，促進(jìn)新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化規(guī)模化應(yīng)用。第二，創(chuàng)新和完善結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具體系，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)符合新發(fā)展理念相關(guān)領(lǐng)域的支持力度，加強(qiáng)對(duì)科技創(chuàng)新、中小企業(yè)和綠色經(jīng)濟(jì)的金融支持。第三，提升金融科技水平，穩(wěn)妥推進(jìn)數(shù)字貨幣研發(fā)，增強(qiáng)金融體系的普惠性、適應(yīng)性和競(jìng)爭(zhēng)力。

（3）推動(dòng)經(jīng)濟(jì)均衡發(fā)展，暢通國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)循環(huán)。優(yōu)化金融體系結(jié)構(gòu)，服務(wù)金融、房地產(chǎn)同實(shí)體經(jīng)濟(jì)均衡發(fā)展，暢通國(guó)內(nèi)大循環(huán)。第一，提高直接融資比重，全面實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制，建立常態(tài)化退市機(jī)制，健全鼓勵(lì)中長(zhǎng)期資金開(kāi)展價(jià)值投資的制度體系。第二，完善金融機(jī)構(gòu)體系，推進(jìn)金融機(jī)構(gòu)改革，不斷完善公司治理，優(yōu)化金融供給。第三，優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，提高制造業(yè)貸款、小微企業(yè)貸款和信用貸款的比重。第四，堅(jiān)持“房住不炒”的戰(zhàn)略定力，實(shí)施房地產(chǎn)金融審慎管理制度，完善金融支持住房租賃政策體系。

（4）完善現(xiàn)代監(jiān)管體系，提升金融法治水平。提高金融監(jiān)管透明度和法治化水平，健全風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防、預(yù)警、處置、問(wèn)責(zé)制度體系。第一，強(qiáng)化資本充足、監(jiān)督檢查和市場(chǎng)約束等要求，提升監(jiān)管精準(zhǔn)度，增強(qiáng)制度實(shí)施的有效性。第二，健全宏觀審慎、微觀審慎、行為監(jiān)管三大支柱。第三，構(gòu)建科學(xué)高效的風(fēng)險(xiǎn)處置制度安排，既防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，又減少道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。第四，增強(qiáng)金融監(jiān)管的科技水平，促進(jìn)金融監(jiān)管向信息化、智能化轉(zhuǎn)型，加快專業(yè)化、國(guó)際化、科技化背景下高素質(zhì)金融監(jiān)管人才培養(yǎng)。（來(lái)源：天津財(cái)經(jīng)大學(xué)，本文系國(guó)家社科基金重大項(xiàng)目“美國(guó)逆全球化視域下我國(guó)跨境資本與宏觀經(jīng)濟(jì)均衡研究”（17ZDA100）的階段性成果）

（二）央行：總量上要“穩(wěn)字當(dāng)頭” 保持貸款平穩(wěn)增長(zhǎng)、合理適度

據(jù)人民銀行官網(wǎng)最新消息，3月22日，人民銀行在北京召開(kāi)全國(guó)24家主要銀行信貸結(jié)構(gòu)優(yōu)化調(diào)整座談會(huì)，總結(jié)交流經(jīng)驗(yàn)做法，分析研究信貸形勢(shì)，部署推進(jìn)下一階段優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)工作。

會(huì)議認(rèn)為，2020年，面對(duì)復(fù)雜嚴(yán)峻的國(guó)內(nèi)外形勢(shì)特別是新冠肺炎疫情的嚴(yán)重沖擊，金融系統(tǒng)堅(jiān)決貫徹落實(shí)黨中央、國(guó)務(wù)院決策部署，迎難而上，主動(dòng)作為，認(rèn)真實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，合理安排信貸投放總量和節(jié)奏，有序?qū)嵤┖?.8萬(wàn)億元再貸款再貼現(xiàn)政策，讓利實(shí)體經(jīng)濟(jì)1.5萬(wàn)億元，全力支持抗疫保供、保市場(chǎng)主體和經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展，為我國(guó)率先控制疫情、率先復(fù)工復(fù)產(chǎn)、率先實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)正增長(zhǎng)提供了有力支撐。

會(huì)議指出，當(dāng)前我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)恢復(fù)尚不牢固，重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)信貸結(jié)構(gòu)仍需調(diào)整優(yōu)化。金融系統(tǒng)要提高政治站位、統(tǒng)一思想認(rèn)識(shí)，按照黨中央、國(guó)務(wù)院的決策部署，立足新發(fā)展階段，貫徹新發(fā)展理念，構(gòu)建新發(fā)展格局，充分認(rèn)識(shí)持續(xù)優(yōu)化調(diào)整信貸結(jié)構(gòu)的必要性和緊迫性。

1. 保持貸款平穩(wěn)增長(zhǎng)

會(huì)議強(qiáng)調(diào)，下一階段，金融系統(tǒng)要堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)工作總基調(diào)，堅(jiān)持用改革的辦法疏通政策傳導(dǎo)，進(jìn)一步提升服務(wù)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的能力和水平。

一是把握一個(gè)“穩(wěn)”字。總量上要“穩(wěn)字當(dāng)頭”，保持貸款平穩(wěn)增長(zhǎng)、合理適度，把握好節(jié)奏。保持小微企業(yè)信貸支持政策的連續(xù)性、穩(wěn)定性，加強(qiáng)中小微企業(yè)金融服務(wù)能力建設(shè)，實(shí)現(xiàn)普惠小微貸款繼續(xù)“量增、價(jià)降、面擴(kuò)”。推動(dòng)金融系統(tǒng)繼續(xù)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)合理讓利，小微企業(yè)綜合融資成本穩(wěn)中有降。堅(jiān)持“房子是用來(lái)住的、不是用來(lái)炒的”定位，保持房地產(chǎn)金融政策的連續(xù)性、一致性、穩(wěn)定性，實(shí)施好房地產(chǎn)金融審慎管理制度，加大住房租賃金融支持力度。

導(dǎo)讀與分析：

3月24日召開(kāi)的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議明確，為保持對(duì)小微企業(yè)的金融支持力度不減，確保小微企業(yè)融資更便利、綜合融資成本穩(wěn)中有降，會(huì)議決定，在前期已將兩項(xiàng)直達(dá)貨幣政策工具延續(xù)實(shí)施至今年一季度的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步延長(zhǎng)實(shí)施期限到今年底，對(duì)小微企業(yè)再幫扶一把，更好發(fā)揮他們?cè)诜€(wěn)就業(yè)中的重要作用。一是對(duì)2021年底前到期的普惠小微企業(yè)貸款，由企業(yè)和銀行自主協(xié)商延期還本付息，并繼續(xù)對(duì)辦理貸款延期還本付息的地方法人銀行按規(guī)定給予激勵(lì)，激勵(lì)比例為貸款本金的1%。二是對(duì)符合條件的地方法人銀行發(fā)放小微信用貸款，繼續(xù)按本金的40%提供優(yōu)惠資金支持。同時(shí)，要研究加大對(duì)個(gè)體工商戶的政策支持。

據(jù)光大證券首席銀行業(yè)分析師王一峰測(cè)算，今年大行依然扮演普惠小微企業(yè)貸款投放的“頭雁效應(yīng)”，預(yù)計(jì)2021年新增普惠小微企業(yè)貸款1.45萬(wàn)億。雖然該規(guī)模較2020年實(shí)際增量減少1200億，但實(shí)際增長(zhǎng)規(guī)模仍然不低。

2.設(shè)立碳減排支持工具

二是把握一個(gè)“進(jìn)”字。圍繞實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰、碳中和戰(zhàn)略目標(biāo)，設(shè)立碳減排支持工具，引導(dǎo)商業(yè)銀行按照市場(chǎng)化原則加大對(duì)碳減排投融資活動(dòng)的支持，撬動(dòng)更多金融資源向綠色低碳產(chǎn)業(yè)傾斜。商業(yè)銀行要嚴(yán)格執(zhí)行綠色金融標(biāo)準(zhǔn)，創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)和服務(wù)，強(qiáng)化信息披露，及時(shí)調(diào)整信貸資源配置。進(jìn)一步加大對(duì)科技創(chuàng)新、制造業(yè)的支持，提高制造業(yè)貸款比重，增加高新技術(shù)制造業(yè)信貸投放。

導(dǎo)讀與分析：

央行行長(zhǎng)易綱近日表示，對(duì)于實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰和碳中和的資金需求，各方面有不少測(cè)算，規(guī)模級(jí)別都是百萬(wàn)億人民幣。這樣巨大的資金需求，政府資金只能覆蓋很小一部分，缺口要靠市場(chǎng)資金彌補(bǔ)。這就需要建立、完善綠色金融政策體系，引導(dǎo)和激勵(lì)金融體系以市場(chǎng)化的方式支持綠色投融資活動(dòng)。
今年監(jiān)管部門在推動(dòng)綠色金融標(biāo)準(zhǔn)體系、強(qiáng)化信息披露等方面將有諸多新進(jìn)展。

據(jù)易綱透露，央行即將完成修訂《綠色債券支持項(xiàng)目目錄》，刪除化石能源相關(guān)內(nèi)容；同時(shí)，正在與歐方共同推動(dòng)綠色分類標(biāo)準(zhǔn)的國(guó)際趨同，爭(zhēng)取年內(nèi)出臺(tái)一套共同的分類標(biāo)準(zhǔn)。銀行間市場(chǎng)綠色金融債目前已經(jīng)要求按季度披露募集資金使用情況，金融機(jī)構(gòu)需要報(bào)送綠色信貸的資金使用情況和投向，將推動(dòng)在已有試點(diǎn)的基礎(chǔ)上，分步建立強(qiáng)制的信息披露制度，覆蓋各類金融機(jī)構(gòu)和融資主體，統(tǒng)一披露標(biāo)準(zhǔn)。

3. 因地制宜增加經(jīng)濟(jì)困難省份信貸投放

三是把握一個(gè)“改”字。堅(jiān)持市場(chǎng)化、法治化原則，前瞻性地綜合考量資金投放、資產(chǎn)負(fù)債、利潤(rùn)、風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)等因素，持續(xù)增強(qiáng)金融服務(wù)實(shí)體的能力。改善經(jīng)營(yíng)理念，提升金融科技水平，強(qiáng)化對(duì)企業(yè)實(shí)質(zhì)信用風(fēng)險(xiǎn)判斷。在管控好風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，優(yōu)化內(nèi)部考核和激勵(lì)措施，因地制宜增加經(jīng)濟(jì)困難省份信貸投放，支持區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展。

導(dǎo)讀與分析：

業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，今年貨幣政策維持穩(wěn)健是為了在穩(wěn)增長(zhǎng)和防風(fēng)險(xiǎn)之間維持平衡。王一峰表示，對(duì)于下一階段金融風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，需要重點(diǎn)關(guān)注三個(gè)領(lǐng)域：一是弱資質(zhì)房企融資渠道收窄，現(xiàn)金流壓力加大；二是區(qū)域性信用風(fēng)險(xiǎn)分化加劇；三是產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)面臨一定流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，例如，上游部分行業(yè)如采掘、鋼鐵、化工、有色等雖然資產(chǎn)負(fù)債率有所下降，但短債比例明顯高于其他行業(yè)，面臨一定的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

天風(fēng)證券首席固定收益分析師孫彬彬表示，隨著疫情和經(jīng)濟(jì)恢復(fù)情況的變化，2021年政策重心總體落向防范風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)金融存在突出問(wèn)題的領(lǐng)域，比如地產(chǎn)金融、高風(fēng)險(xiǎn)影子銀行業(yè)務(wù)等將采取宏觀審慎管理來(lái)進(jìn)行應(yīng)對(duì)。今年宏觀調(diào)控可能按照兩條腿走路，一是宏觀審慎管理從嚴(yán)，主要負(fù)責(zé)防風(fēng)險(xiǎn)；二是傳統(tǒng)總量工具穩(wěn)健，主要負(fù)責(zé)繼續(xù)支持經(jīng)濟(jì)恢復(fù)。

二、貨幣動(dòng)態(tài)

（一）央行貨幣政策點(diǎn)評(píng) - - 一季報(bào)前瞻

與上季度相比，央行貨幣政策例會(huì)聲明發(fā)生五個(gè)主要表述變化：①刪除了“保持貨幣政策的連續(xù)性、穩(wěn)定性、可持續(xù)性”，改為“靈活精準(zhǔn)”；②刪除了“保持對(duì)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的必要支持力度”；③“不急轉(zhuǎn)彎”；④增加了“國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)積極因素明顯增多”；⑤對(duì)海外經(jīng)濟(jì)的描述由“加強(qiáng)國(guó)際經(jīng)濟(jì)協(xié)作”改變?yōu)椤凹訌?qiáng)國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)研判分析”。

“靈活精準(zhǔn)”比“連續(xù)性”更為關(guān)鍵。我們認(rèn)為國(guó)內(nèi)貨幣政策基調(diào)已經(jīng)發(fā)生了一些微妙的變化，強(qiáng)調(diào)“靈活精準(zhǔn)”和淡化“不急轉(zhuǎn)彎”意味著后續(xù)貨幣政策可能會(huì)進(jìn)入到相機(jī)抉擇的狀態(tài)，在維持穩(wěn)健中性的主基調(diào)下避免釋放趨勢(shì)性緊或松的信號(hào)。在國(guó)內(nèi)相對(duì)穩(wěn)定而海外不確定性大幅上行的時(shí)候，貨幣政策關(guān)注度對(duì)海外賦予更高權(quán)重，當(dāng)前“內(nèi)剛外柔”的狀態(tài)事實(shí)上是在為后續(xù)海外風(fēng)險(xiǎn)溢出預(yù)留空間。

國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)積極因素明顯增多，決策層主動(dòng)緩釋經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)壓力。出口、社融超預(yù)期上行、企業(yè)中長(zhǎng)期貸款結(jié)構(gòu)持續(xù)改善，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的積極因素明顯增多。兩會(huì)將全年經(jīng)濟(jì)增速設(shè)置為6%而非8%或更高，經(jīng)濟(jì)目標(biāo)可實(shí)現(xiàn)性高，政府主動(dòng)緩釋經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)壓力，重提高質(zhì)量發(fā)展，因此央行也無(wú)需繼續(xù)強(qiáng)調(diào)“對(duì)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的必要支持力度”。

貨幣政策更加關(guān)注海外，表面偏“鷹”實(shí)際是為海外溢出效應(yīng)預(yù)留空間。2020年美聯(lián)儲(chǔ)寬松有溢出，2021年收緊亦有溢出，25日鮑威爾“暗示縮減購(gòu)債”，后續(xù)美債加速上行刺破美股泡沫的風(fēng)險(xiǎn)越來(lái)越大，溢出效應(yīng)也會(huì)加劇中國(guó)資產(chǎn)價(jià)格下跌和金融市場(chǎng)動(dòng)蕩，因此人行偏“鷹”表態(tài)實(shí)際上是為貨幣政策留足空間應(yīng)對(duì)海外潛在風(fēng)險(xiǎn)。

總體而言，我們認(rèn)為“內(nèi)剛外柔”可能是下一階段貨幣政策的考量目標(biāo)，決策層對(duì)海外經(jīng)濟(jì)和金融系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)注持續(xù)升溫，央行在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)偏“鷹”表態(tài)，更多是為后續(xù)海外風(fēng)險(xiǎn)溢出打提前量預(yù)防，留出足夠政策空間。在多個(gè)利空因素打明牌的情況下，近期國(guó)內(nèi)債市出現(xiàn)一波連續(xù)上漲，本輪上漲的基礎(chǔ)是機(jī)構(gòu)倉(cāng)位普遍較低，即微觀結(jié)構(gòu)良好，隨著利率持續(xù)下行，這一基礎(chǔ)已經(jīng)開(kāi)始動(dòng)搖，建議投資者保持謹(jǐn)慎，警惕進(jìn)入二季度多個(gè)利空共振導(dǎo)致行情轉(zhuǎn)向的風(fēng)險(xiǎn)。(來(lái)源：WD國(guó)君研究產(chǎn)品中心)

（二）2月我國(guó)債市總規(guī)模和違約量“雙升”

中央結(jié)算公司23日發(fā)布的2021年2月債券市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)報(bào)告顯示，我國(guó)債券市場(chǎng)總規(guī)模繼續(xù)增長(zhǎng)。截至2月末，中央結(jié)算債券市場(chǎng)總托管量約為105.27萬(wàn)億元，規(guī)模同比增速18.06%。另外，2月信用債違約規(guī)模環(huán)比上升。新增違約或展期債券12支，規(guī)模共計(jì)138.17億元，月度違約率0.24%。

　　　華創(chuàng)證券表示，今年以來(lái)債券發(fā)行規(guī)模逐步增加，主要有兩方面原因：一是去年同期信用債發(fā)行受疫情影響，基數(shù)偏低。二是從去年底到今年初，央行投放大量流動(dòng)性呵護(hù)資金面，驅(qū)動(dòng)債市情緒回暖，去年受信用債違約風(fēng)波而積壓的信用債供給在今年初有所釋放。

　　不過(guò)，在債券市場(chǎng)總規(guī)模增長(zhǎng)的同時(shí)，信用債違約事件也在攀升。2月信用債違約規(guī)模環(huán)比上升。新增違約或展期債券12支，規(guī)模共計(jì)138.17億元，月度違約率20.24%。本月新增違約或展期企業(yè)2家，為華夏幸福和太安堂藥業(yè)，除已違約或展期債券外還存續(xù)15只286.30億元待償債券。

　　業(yè)內(nèi)專家表示，3月資金面整體有望保持平穩(wěn)，如果債券出現(xiàn)大量滾動(dòng)發(fā)行，其實(shí)就是債券先還后付的過(guò)程，對(duì)流動(dòng)性總量不造成影響，在途資金對(duì)資金面的影響也較為短期。

（文章來(lái)源：經(jīng)濟(jì)參考網(wǎng)）

（三）利率：LPR已經(jīng)連續(xù)11個(gè)月未變

中國(guó)人民銀行授權(quán)全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心公布，2021年3月22日貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率(LPR)為：1年期LPR為3.85%，5年期以上LPR為4.65%。以上LPR在下一次發(fā)布LPR之前有效。

　　根據(jù)LPR改革以來(lái)的一般規(guī)律，當(dāng)月MLF利率不動(dòng)，通常LPR報(bào)價(jià)也會(huì)保持穩(wěn)定。3月MLF利率不變，意味著當(dāng)月LPR報(bào)價(jià)調(diào)整的概率較小，此次LPR未變符合市場(chǎng)預(yù)期。

　　此外，MLF利率、LPR利率保持不變的背后則是中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)恢復(fù)。實(shí)際上，去年下半年以來(lái)中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)入較快修復(fù)過(guò)程，以降息降準(zhǔn)為代表的總量寬松政策不再加碼，貨幣政策更加注重在穩(wěn)增長(zhǎng)與防風(fēng)險(xiǎn)之間把握平衡。

　　中國(guó)央行也推出多項(xiàng)舉措應(yīng)對(duì)疫情沖擊。在價(jià)格型工具方面，中國(guó)央行先后下調(diào)了逆回購(gòu)利率、MLF利率，合計(jì)30BP；在數(shù)量型工具方面，中國(guó)央行通過(guò)多次降準(zhǔn)和公開(kāi)市場(chǎng)操作釋放流動(dòng)性，當(dāng)相對(duì)克制。

　　中國(guó)央行在2020年四季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告中稱，2020年以來(lái)，我國(guó)堅(jiān)持正常貨幣政策，是少數(shù)實(shí)施正常貨幣政策的主要經(jīng)濟(jì)體，正常貨幣政策主要體現(xiàn)在三個(gè)方面：

一是利率保持在合理區(qū)間，沒(méi)有采取零利率甚至負(fù)利率；二是央行資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模基本穩(wěn)定，銀行貨幣創(chuàng)造的市場(chǎng)化功能正常有效發(fā)揮；三是宏觀杠桿率和貨幣信貸增速遠(yuǎn)低于2009 年應(yīng)對(duì)國(guó)際金融危機(jī)時(shí)期。

“去年我們沒(méi)有搞寬松政策，或者說(shuō)所謂量化寬松，今年也就沒(méi)有必要‘急轉(zhuǎn)彎’，還是要保持政策的連續(xù)性和可持續(xù)性，著力穩(wěn)固經(jīng)濟(jì)，推動(dòng)向好。”3月11日，總理回答中外記者提問(wèn)時(shí)表示。

分析認(rèn)為，貨幣政策現(xiàn)在保持中性，既不會(huì)收緊，也不可能像去年那樣放松。預(yù)計(jì)今年貨幣政策將更加靈活地平衡穩(wěn)增長(zhǎng)、穩(wěn)杠桿、防通脹、控風(fēng)險(xiǎn)等目標(biāo)，中國(guó)央行降息、降準(zhǔn)的概率不大，加息、升準(zhǔn)的概率也不大，主要通過(guò)“逆回購(gòu)+MLF”的組合來(lái)保持流動(dòng)性合理充裕。（文章來(lái)源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道）

（四）匯率：2021年3月26日銀行間外匯市場(chǎng)人民幣匯率中間價(jià)，匯率播報(bào)美元/人民幣報(bào)6.5376，上調(diào)（人民幣貶值）94點(diǎn)； 歐元/人民幣報(bào)7.6985，下調(diào)124點(diǎn)。

3月24日召開(kāi)的中國(guó)人民銀行貨幣政策委員會(huì)2021年第一季度（總第92次）例會(huì)指出，深化匯率市場(chǎng)化改革，增強(qiáng)人民幣匯率彈性，引導(dǎo)企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)堅(jiān)持“風(fēng)險(xiǎn)中性”理念，加強(qiáng)預(yù)期管理，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。（來(lái)源：WD中證網(wǎng)）

三、行業(yè)動(dòng)態(tài)

（一）煤炭動(dòng)態(tài)

1.近期煤炭?jī)r(jià)格

商務(wù)部：上周(3月15日至3月21日)全國(guó)煤炭?jī)r(jià)格小幅下降。據(jù)商務(wù)部監(jiān)測(cè)，上周(3月15日至3月21日)全國(guó)煤炭?jī)r(jià)格小幅下降，其中動(dòng)力煤(714, 23.40, 3.39%)、二號(hào)無(wú)煙塊煤、煉焦煤(1588, 45.00, 2.92%)價(jià)格分別為每噸606元、938元和773元，分別下降0.7%、0.5%和0.1%。

2.電力和鋼鐵行業(yè)是中國(guó)碳排放最高的重要治理領(lǐng)域

根據(jù)《中國(guó)煤炭報(bào)》，中國(guó)煤炭碳排放分布為：電力43.6%、鋼鐵14.4%、建材12.3%。電力和鋼鐵行業(yè)是中國(guó)碳排放最高的重要治理領(lǐng)域。

據(jù)商務(wù)部監(jiān)測(cè)上周(3月15日至3月21日)：鋼材價(jià)格有所上漲，其中普通中板、熱軋帶鋼、高速線材、焊接鋼管價(jià)格分別為每噸4893元、4744元、4714元和4920元，分別上漲0.7%、0.7%、0.6%和0.6%。（來(lái)源：WD中國(guó)煤炭報(bào)）

3. 關(guān)于“十四五”大宗固體廢棄物綜合利用的指導(dǎo)意見(jiàn)

近日，國(guó)家發(fā)改委、科技部、工信部等十部門聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于“十四五”大宗固體廢棄物綜合利用的指導(dǎo)意見(jiàn)》（以下簡(jiǎn)稱《指導(dǎo)意見(jiàn)》）。

《指導(dǎo)意見(jiàn)》提出，持續(xù)提高煤矸石和粉煤灰綜合利用水平，推進(jìn)煤矸石和粉煤灰在工程建設(shè)、塌陷區(qū)治理、礦井充填以及鹽堿地、沙漠化土地生態(tài)修復(fù)等領(lǐng)域的利用，有序引導(dǎo)利用煤矸石、粉煤灰生產(chǎn)新型墻體材料、裝飾裝修材料等綠色建材，在風(fēng)險(xiǎn)可控前提下深入推動(dòng)農(nóng)業(yè)領(lǐng)域應(yīng)用和有價(jià)組分提取，加強(qiáng)大摻量和高附加值產(chǎn)品應(yīng)用推廣。

大力發(fā)展綠色礦業(yè)，推廣應(yīng)用矸石不出井模式，鼓勵(lì)采礦企業(yè)利用尾礦、共伴生礦填充采空區(qū)、治理塌陷區(qū)，推動(dòng)實(shí)現(xiàn)尾礦就地消納。開(kāi)展能源、冶金、化工等重點(diǎn)行業(yè)綠色化改造，不斷優(yōu)化工藝流程、改進(jìn)技術(shù)裝備，降低大宗固廢產(chǎn)生強(qiáng)度。

在煤炭行業(yè)推廣“煤矸石井下充填+地面回填”，促進(jìn)矸石減量；在礦山行業(yè)建立“梯級(jí)回收+生態(tài)修復(fù)+封存保護(hù)”體系，推動(dòng)綠色礦山建設(shè)。聚焦煤炭、電力、冶金、化工等重點(diǎn)產(chǎn)廢行業(yè)，圍繞國(guó)家重大戰(zhàn)略實(shí)施，建設(shè)50個(gè)大宗固廢綜合利用基地和50個(gè)工業(yè)資源綜合利用基地，推廣一批大宗固廢綜合利用先進(jìn)適用技術(shù)裝備，不斷促進(jìn)資源利用效率提升。（來(lái)源：中國(guó)煤炭報(bào)）

4. 聚焦氫能產(chǎn)業(yè)，發(fā)展煤制氫

中國(guó)煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)、中國(guó)煤炭學(xué)會(huì)理事長(zhǎng)劉峰表示，煤炭行業(yè)需要思考如何構(gòu)建清潔低碳安全高效的能源體系，控制總量，提高能效，實(shí)現(xiàn)跨領(lǐng)域、多能耦合，走生態(tài)優(yōu)先、綠色低碳的高質(zhì)量發(fā)展道路。

國(guó)家能源局原副局長(zhǎng)吳吟指出，我國(guó)能源發(fā)展要以結(jié)構(gòu)性改革為主線，煤炭作為化石能源，要由分散利用轉(zhuǎn)向集中利用，由燃料利用轉(zhuǎn)向原料利用，由一次利用轉(zhuǎn)向二次利用。

聚焦氫能產(chǎn)業(yè)，發(fā)展煤制氫，正是將煤炭由燃料利用轉(zhuǎn)向原料利用的重要一步。煤炭是傳統(tǒng)能源，氫能是新興能源。二者起點(diǎn)不同，但作為能源應(yīng)用的目標(biāo)相同。

2020年我國(guó)產(chǎn)氫量超過(guò)2500萬(wàn)噸，是名副其實(shí)的世界第一產(chǎn)氫大國(guó)。我國(guó)當(dāng)前的氫氣源生產(chǎn)結(jié)構(gòu)仍以煤為主。據(jù)統(tǒng)計(jì)，在我國(guó)現(xiàn)有2500萬(wàn)噸氫氣中，煤制氫占比約62%。

會(huì)議指出，當(dāng)前我國(guó)氫能產(chǎn)業(yè)處于應(yīng)用初期階段，氫氣的需求量并不大，但氫氣的便捷、低成本、穩(wěn)定供應(yīng)非常重要。煤制氫是所謂的“灰氫”，CCS和CCUS技術(shù)可以讓“灰氫”變成“藍(lán)氫”，但增加了煤制氫成本。與此同時(shí)，氫能基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)剛剛起步，氫燃料電池和氫能應(yīng)用在技術(shù)、裝備、投資、成本等諸多環(huán)節(jié)急需攻克難關(guān)。

不過(guò)，這些并不妨礙煤制氫作為氫源的一份子。“抓住主要矛盾，集中核心力量攻克關(guān)鍵難題，打通全產(chǎn)業(yè)鏈的技術(shù)瓶頸、產(chǎn)業(yè)化瓶頸和應(yīng)用瓶頸，最大限度少走彎路、少交學(xué)費(fèi)，是現(xiàn)階段我國(guó)氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展的的核心和關(guān)鍵所在。”劉峰表示。（來(lái)源：中國(guó)煤炭報(bào)）

（二）房地產(chǎn)政策

1. 關(guān)于進(jìn)一步深化稅收征管改革的意見(jiàn)

3月24日，由中共中央辦公廳、國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)的《關(guān)于進(jìn)一步深化稅收征管改革的意見(jiàn)》提出，加快推進(jìn)智慧稅務(wù)建設(shè)、穩(wěn)步實(shí)施發(fā)票電子化改革、深化稅收大數(shù)據(jù)共享應(yīng)用等要求。其中對(duì)于深化稅收大數(shù)據(jù)共享應(yīng)用，《意見(jiàn)》提出要探索區(qū)塊鏈技術(shù)在社會(huì)保險(xiǎn)費(fèi)征收、房地產(chǎn)交易和不動(dòng)產(chǎn)登記等方面的應(yīng)用，并持續(xù)拓展在促進(jìn)涉稅涉費(fèi)信息共享等領(lǐng)域的應(yīng)用。不斷完善稅收大數(shù)據(jù)云平臺(tái)，加強(qiáng)數(shù)據(jù)資源開(kāi)發(fā)利用，持續(xù)推進(jìn)與國(guó)家及有關(guān)部門信息系統(tǒng)互聯(lián)互通。2025年建成稅務(wù)部門與相關(guān)部門常態(tài)化、制度化數(shù)據(jù)共享協(xié)調(diào)機(jī)制，依法保障涉稅涉費(fèi)必要信息獲取;健全涉稅涉費(fèi)信息對(duì)外提供機(jī)制，打造規(guī)模大、類型多、價(jià)值高、顆粒度細(xì)的稅收大數(shù)據(jù)，高效發(fā)揮數(shù)據(jù)要素驅(qū)動(dòng)作用。（來(lái)源：中房網(wǎng)）

2. 嚴(yán)查首付款來(lái)源，拒絕經(jīng)營(yíng)貸、抽貸等現(xiàn)象

近日，廣深等多城樓市接連曝出嚴(yán)查經(jīng)營(yíng)貸、抽貸等現(xiàn)象，緊接而來(lái)的首付款資金來(lái)源也成為重點(diǎn)核查對(duì)象。據(jù)報(bào)道，東莞監(jiān)管也同步升級(jí)，涉及借貸、借款、墊資過(guò)橋等行為的首付款來(lái)源。而對(duì)于“首付貸”條件，多家銀行表示需要半年內(nèi)不能有其他貸款，同時(shí)首付款來(lái)源如果是非直系親屬轉(zhuǎn)賬也都不接受，而即便是直系親屬，也要核查是否為其自有資金，條件相對(duì)嚴(yán)格。此次雙管齊下，查完消費(fèi)貸，查首付款，無(wú)疑給了炒房客一個(gè)措手不及。（來(lái)源：中房網(wǎng)）

3.全聯(lián)房地產(chǎn)商會(huì)王永平：今年中國(guó)商業(yè)地產(chǎn)應(yīng)該會(huì)有深度調(diào)整

3月27日，華夏機(jī)構(gòu)投資者年會(huì)暨第十四屆金蟬獎(jiǎng)?lì)C獎(jiǎng)典禮在北京舉行。在互動(dòng)論壇“對(duì)話財(cái)經(jīng)大V：經(jīng)濟(jì)發(fā)展前瞻”環(huán)節(jié)，全聯(lián)房地產(chǎn)商會(huì)商業(yè)地產(chǎn)工作委員會(huì)會(huì)長(zhǎng)、商務(wù)部市場(chǎng)運(yùn)行專家王永平進(jìn)行了分享。

在王永平看來(lái)，中國(guó)商業(yè)地產(chǎn)今年應(yīng)該會(huì)有一個(gè)深度的調(diào)整。“因?yàn)樗绊懸蛩胤浅６嘣瑥膰?guó)內(nèi)到國(guó)際、從政治到經(jīng)濟(jì)、從線上到線下，這樣的運(yùn)營(yíng)下充滿著很多的變量。比如說(shuō)國(guó)內(nèi)我們現(xiàn)在從正向來(lái)看，正面的影響因素有雙循環(huán)，國(guó)家一定會(huì)出臺(tái)一些支持和鼓勵(lì)的政策，對(duì)內(nèi)需來(lái)講應(yīng)該是一種利好。”王永平說(shuō)。

王永平指出，同時(shí)也可以看到市場(chǎng)在進(jìn)行分化，頭部的那些企業(yè)變得更好，在市場(chǎng)里面占了更大的份額；而有些市場(chǎng)在業(yè)績(jī)下降，招商困難，還有賣不出去的。

“現(xiàn)在包括萬(wàn)達(dá)在內(nèi)的一大批商業(yè)地產(chǎn)公司在追著輕資產(chǎn)，大家由重轉(zhuǎn)輕，從正面講，大家的商業(yè)運(yùn)營(yíng)管理更加重視，但從另外一個(gè)角度解釋，主流的地產(chǎn)公司都不愿意再投重資產(chǎn)。對(duì)商業(yè)地產(chǎn)未來(lái)的投資前景大家顯得更加謹(jǐn)慎，更多地開(kāi)始轉(zhuǎn)輕，轉(zhuǎn)輕是誰(shuí)的機(jī)遇？就是頭部企業(yè)的機(jī)遇，而不少公司要把管理權(quán)交出來(lái)，你已經(jīng)沒(méi)有能力運(yùn)營(yíng)，這是市場(chǎng)在發(fā)生的重要的變化。”王永平表示。（來(lái)源：WD新浪）

4.分析與解讀：各地政府不斷出臺(tái)適合自身城市房地產(chǎn)的政策，可能會(huì)出現(xiàn)“一城一策”現(xiàn)象，但是大方向上還是堅(jiān)持“房住不炒”原則。國(guó)家從不同的層面出臺(tái)相應(yīng)的措施及政策，限制房?jī)r(jià)過(guò)熱。銀行開(kāi)始嚴(yán)查經(jīng)營(yíng)貸等貸款流向，并且對(duì)近親屬的賬戶也會(huì)進(jìn)行監(jiān)管。炒房客可能會(huì)被抽貸。

四、行業(yè)關(guān)注|八部門聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于規(guī)范發(fā)展供應(yīng)鏈金融 支持供應(yīng)鏈產(chǎn)業(yè)鏈穩(wěn)定循環(huán)和優(yōu)化升級(jí)的意見(jiàn)》

為深入貫徹落實(shí)黨中央、國(guó)務(wù)院決策部署，加強(qiáng)金融精準(zhǔn)服務(wù)供應(yīng)鏈產(chǎn)業(yè)鏈完整穩(wěn)定，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)良性循環(huán)和優(yōu)化布局，人民銀行、工業(yè)和信息化部、司法部、商務(wù)部、國(guó)資委、市場(chǎng)監(jiān)管總局、銀保監(jiān)會(huì)、外匯局聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于規(guī)范發(fā)展供應(yīng)鏈金融 支持供應(yīng)鏈產(chǎn)業(yè)鏈穩(wěn)定循環(huán)和優(yōu)化升級(jí)的意見(jiàn)》（銀發(fā)〔2020〕226號(hào)，以下簡(jiǎn)稱《意見(jiàn)》）。

   《意見(jiàn)》從六方面提出23條政策要求和措施，明確供應(yīng)鏈金融應(yīng)堅(jiān)持提高供應(yīng)鏈產(chǎn)業(yè)鏈運(yùn)行效率，降低企業(yè)成本，服務(wù)于供應(yīng)鏈產(chǎn)業(yè)鏈完整穩(wěn)定，支持產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)化升級(jí)和國(guó)家戰(zhàn)略布局。金融機(jī)構(gòu)與實(shí)體企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)信息共享和協(xié)同，提高供應(yīng)鏈融資結(jié)算線上化和數(shù)字化水平。提高中小微企業(yè)應(yīng)收賬款融資效率，支持打通和修復(fù)全球產(chǎn)業(yè)鏈，規(guī)范發(fā)展供應(yīng)鏈存貨、倉(cāng)單和訂單融資，增強(qiáng)對(duì)供應(yīng)鏈金融的風(fēng)險(xiǎn)保障支持。《意見(jiàn)》強(qiáng)調(diào)，供應(yīng)鏈大型企業(yè)應(yīng)嚴(yán)格支付紀(jì)律和賬款確權(quán)，不得擠占中小微企業(yè)利益。各類機(jī)構(gòu)開(kāi)展供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)應(yīng)嚴(yán)格遵守國(guó)家宏觀調(diào)控和產(chǎn)業(yè)政策，加強(qiáng)業(yè)務(wù)合規(guī)性和風(fēng)險(xiǎn)管理。

為堅(jiān)決貫徹黨中央、國(guó)務(wù)院關(guān)于扎實(shí)做好“六穩(wěn)”工作、全面落實(shí)“六保”任務(wù)決策部署，做好金融支持穩(wěn)企業(yè)保就業(yè)工作，精準(zhǔn)服務(wù)供應(yīng)鏈產(chǎn)業(yè)鏈完整穩(wěn)定，提升整體運(yùn)行效率，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)良性循環(huán)和優(yōu)化布局，現(xiàn)就供應(yīng)鏈金融規(guī)范、發(fā)展和創(chuàng)新提出以下意見(jiàn)。

（一）準(zhǔn)確把握供應(yīng)鏈金融的內(nèi)涵和發(fā)展方向

1.提高供應(yīng)鏈產(chǎn)業(yè)鏈運(yùn)行效率，降低企業(yè)成本。供應(yīng)鏈金融是指從供應(yīng)鏈產(chǎn)業(yè)鏈整體出發(fā)，運(yùn)用金融科技手段，整合物流、資金流、信息流等信息，在真實(shí)交易背景下，構(gòu)建供應(yīng)鏈中占主導(dǎo)地位的核心企業(yè)與上下游企業(yè)一體化的金融供給體系和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系，提供系統(tǒng)性的金融解決方案，以快速響應(yīng)產(chǎn)業(yè)鏈上企業(yè)的結(jié)算、融資、財(cái)務(wù)管理等綜合需求，降低企業(yè)成本，提升產(chǎn)業(yè)鏈各方價(jià)值。

2.支持供應(yīng)鏈產(chǎn)業(yè)鏈穩(wěn)定升級(jí)和國(guó)家戰(zhàn)略布局。供應(yīng)鏈金融應(yīng)以服務(wù)供應(yīng)鏈產(chǎn)業(yè)鏈完整穩(wěn)定為出發(fā)點(diǎn)和宗旨，順應(yīng)產(chǎn)業(yè)組織形態(tài)的變化，加快創(chuàng)新和規(guī)范發(fā)展，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈修復(fù)重構(gòu)和優(yōu)化升級(jí)，加大對(duì)國(guó)家戰(zhàn)略布局及關(guān)鍵領(lǐng)域的支持力度，充分發(fā)揮市場(chǎng)在資源配置中的決定性作用，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整。

3.堅(jiān)持市場(chǎng)主體的專業(yè)優(yōu)勢(shì)和市場(chǎng)定位，加強(qiáng)協(xié)同配合。金融機(jī)構(gòu)、核心企業(yè)、倉(cāng)儲(chǔ)及物流企業(yè)、科技平臺(tái)應(yīng)聚焦主業(yè)，立足于各自專業(yè)優(yōu)勢(shì)和市場(chǎng)定位，加強(qiáng)共享與合作，深化信息協(xié)同效應(yīng)和科技賦能，推動(dòng)供應(yīng)鏈金融場(chǎng)景化和生態(tài)化，提高線上化和數(shù)字化水平，推進(jìn)產(chǎn)業(yè)鏈條信息透明、周轉(zhuǎn)安全、產(chǎn)銷穩(wěn)定，為產(chǎn)業(yè)鏈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力和延伸拓展能力提供支撐。

4.注重市場(chǎng)公平有序和產(chǎn)業(yè)良性循環(huán)。核心企業(yè)應(yīng)嚴(yán)格遵守《保障中小企業(yè)款項(xiàng)支付條例》有關(guān)規(guī)定，及時(shí)支付中小微企業(yè)款項(xiàng)，合理有序擴(kuò)張商業(yè)信用，保障中小微企業(yè)的合法權(quán)益，塑造大中小微企業(yè)共生共贏的產(chǎn)業(yè)生態(tài)。

（二）穩(wěn)步推動(dòng)供應(yīng)鏈金融規(guī)范、發(fā)展和創(chuàng)新

5.提升產(chǎn)業(yè)鏈整體金融服務(wù)水平。推動(dòng)金融機(jī)構(gòu)、核心企業(yè)、政府部門、第三方專業(yè)機(jī)構(gòu)等各方加強(qiáng)信息共享，依托核心企業(yè)構(gòu)建上下游一體化、數(shù)字化、智能化的信息系統(tǒng)、信用評(píng)估和風(fēng)險(xiǎn)管理體系，動(dòng)態(tài)把握中小微企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況，建立金融機(jī)構(gòu)與實(shí)體企業(yè)之間更加穩(wěn)定緊密的關(guān)系。鼓勵(lì)銀行等金融機(jī)構(gòu)為產(chǎn)業(yè)鏈提供結(jié)算、融資和財(cái)務(wù)管理等系統(tǒng)化的綜合解決方案，提高金融服務(wù)的整體性和協(xié)同性。（人民銀行、銀保監(jiān)會(huì)、國(guó)資委負(fù)責(zé)）

6.探索提升供應(yīng)鏈融資結(jié)算線上化和數(shù)字化水平。在供應(yīng)鏈交易信息清晰可視、現(xiàn)金流和風(fēng)險(xiǎn)可控的條件下，銀行可通過(guò)供應(yīng)鏈上游企業(yè)融資試點(diǎn)的方式，開(kāi)展線上貸前、貸中、貸后“三查”。支持探索使用電子簽章在線簽署合同，進(jìn)行身份認(rèn)證核查、遠(yuǎn)程視頻簽約驗(yàn)證。支持銀行間電子認(rèn)證互通互認(rèn)。（人民銀行、銀保監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)）

7.加大對(duì)核心企業(yè)的支持力度。在有效控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下，綜合運(yùn)用信貸、債券等工具，支持核心企業(yè)提高融資能力和流動(dòng)性管理水平，暢通和穩(wěn)定上下游產(chǎn)業(yè)鏈條。支持核心企業(yè)發(fā)行債券融資支付上下游企業(yè)賬款，發(fā)揮核心企業(yè)對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈的資金支持作用。對(duì)先進(jìn)制造業(yè)、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)、貿(mào)易高質(zhì)量發(fā)展等國(guó)家戰(zhàn)略及關(guān)鍵領(lǐng)域的核心企業(yè)，銀行等金融機(jī)構(gòu)、債券管理部門可建立綠色通道，及時(shí)響應(yīng)融資需求。（人民銀行、銀保監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)）

8.提升應(yīng)收賬款的標(biāo)準(zhǔn)化和透明度。支持金融機(jī)構(gòu)與人民銀行認(rèn)可的供應(yīng)鏈票據(jù)平臺(tái)對(duì)接，支持核心企業(yè)簽發(fā)供應(yīng)鏈票據(jù)，鼓勵(lì)銀行為供應(yīng)鏈票據(jù)提供更便利的貼現(xiàn)、質(zhì)押等融資，支持中小微企業(yè)通過(guò)標(biāo)準(zhǔn)化票據(jù)從債券市場(chǎng)融資，提高商業(yè)匯票簽發(fā)、流轉(zhuǎn)和融資效率。（人民銀行負(fù)責(zé)）

9.提高中小微企業(yè)應(yīng)收賬款融資效率。鼓勵(lì)核心企業(yè)通過(guò)應(yīng)收賬款融資服務(wù)平臺(tái)進(jìn)行確權(quán)，為中小微企業(yè)應(yīng)收賬款融資提供便利，降低中小微企業(yè)成本。銀行等金融機(jī)構(gòu)應(yīng)積極與應(yīng)收賬款融資服務(wù)平臺(tái)對(duì)接，減少應(yīng)收賬款確權(quán)的時(shí)間和成本，支持中小微企業(yè)高效融資。（人民銀行、工業(yè)和信息化部、國(guó)資委負(fù)責(zé)）

10.支持打通和修復(fù)全球產(chǎn)業(yè)鏈。金融機(jī)構(gòu)應(yīng)提升國(guó)際產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)金融服務(wù)水平，充分利用境內(nèi)外分支機(jī)構(gòu)聯(lián)動(dòng)支持外貿(mào)轉(zhuǎn)型升級(jí)基地建設(shè)、開(kāi)拓多元化市場(chǎng)、出口產(chǎn)品轉(zhuǎn)內(nèi)銷、加工貿(mào)易向中西部梯度轉(zhuǎn)移等，支持出口企業(yè)與境外合作伙伴恢復(fù)商貿(mào)往來(lái)，通過(guò)提供買方信貸、出口應(yīng)收賬款融資、保單融資等方式支持出口企業(yè)接單履約，運(yùn)用好出口信用保險(xiǎn)分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)損失。（人民銀行、銀保監(jiān)會(huì)、外匯局、商務(wù)部負(fù)責(zé)）

11.規(guī)范發(fā)展供應(yīng)鏈存貨、倉(cāng)單和訂單融資。在基于真實(shí)交易背景、風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下，金融機(jī)構(gòu)可選取流通性強(qiáng)、價(jià)值價(jià)格體系健全的動(dòng)產(chǎn)，開(kāi)展存貨、倉(cāng)單融資。金融機(jī)構(gòu)應(yīng)切實(shí)應(yīng)用科技手段提高風(fēng)險(xiǎn)控制水平，與核心企業(yè)及倉(cāng)儲(chǔ)、物流、運(yùn)輸?shù)拳h(huán)節(jié)的管理系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)信息互聯(lián)互通，及時(shí)核驗(yàn)存貨、倉(cāng)單、訂單的真實(shí)性和有效性。（銀保監(jiān)會(huì)、人民銀行、商務(wù)部負(fù)責(zé)）

12.增強(qiáng)對(duì)供應(yīng)鏈金融的風(fēng)險(xiǎn)保障支持。保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)應(yīng)積極嵌入供應(yīng)鏈環(huán)節(jié)，增加營(yíng)業(yè)中斷險(xiǎn)、倉(cāng)單財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)等供應(yīng)鏈保險(xiǎn)產(chǎn)品供給，提供抵押質(zhì)押、純信用等多種形式的保證保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，擴(kuò)大承保覆蓋面，做好供應(yīng)鏈保險(xiǎn)理賠服務(wù)，提高理賠效率。（銀保監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)）

（三）加強(qiáng)供應(yīng)鏈金融配套基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)

13.完善供應(yīng)鏈票據(jù)平臺(tái)功能。加強(qiáng)供應(yīng)鏈票據(jù)平臺(tái)的票據(jù)簽發(fā)、流轉(zhuǎn)、融資相關(guān)系統(tǒng)功能建設(shè)，加快推廣與核心企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)、第三方科技公司的供應(yīng)鏈平臺(tái)互聯(lián)互通，明確各類平臺(tái)接入標(biāo)準(zhǔn)和流程規(guī)則，完善供應(yīng)鏈信息與票據(jù)信息的匹配，探索建立交易真實(shí)性甄別和監(jiān)測(cè)預(yù)警機(jī)制。（人民銀行負(fù)責(zé)）

14.推動(dòng)動(dòng)產(chǎn)和權(quán)利擔(dān)保統(tǒng)一登記公示。建立統(tǒng)一的動(dòng)產(chǎn)和權(quán)利擔(dān)保登記公示系統(tǒng)，逐步實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)主體在一個(gè)平臺(tái)上辦理動(dòng)產(chǎn)和權(quán)利擔(dān)保登記。加強(qiáng)統(tǒng)一的動(dòng)產(chǎn)和權(quán)利擔(dān)保登記公示系統(tǒng)的數(shù)字化和要素標(biāo)準(zhǔn)化建設(shè)，支持金融機(jī)構(gòu)通過(guò)接口方式批量辦理查詢和登記，提高登記公示辦理效率。（人民銀行、市場(chǎng)監(jiān)管總局負(fù)責(zé)）

（四）完善供應(yīng)鏈金融政策支持體系

15.優(yōu)化供應(yīng)鏈融資監(jiān)管與審查規(guī)則。根據(jù)供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的具體特征，對(duì)金融產(chǎn)品設(shè)計(jì)、盡職調(diào)查、審批流程和貸后管理實(shí)施差異化監(jiān)管。在還款主體明確、償還資金封閉可控的情況下，銀行在審查核心企業(yè)對(duì)上下游企業(yè)提供融資時(shí)，可側(cè)重于對(duì)核心企業(yè)的信用和交易真實(shí)性的審查。（銀保監(jiān)會(huì)、人民銀行負(fù)責(zé)）

16.建立信用約束機(jī)制。加快實(shí)施商業(yè)匯票信息披露制度，強(qiáng)化市場(chǎng)化約束機(jī)制。建立商業(yè)承兌匯票與債券交叉信息披露機(jī)制，核心企業(yè)在債券發(fā)行和商業(yè)承兌匯票信息披露中，應(yīng)同時(shí)披露債券違約信息和商業(yè)承兌匯票逾期信息，加強(qiáng)信用風(fēng)險(xiǎn)防控。（人民銀行負(fù)責(zé)）

（五）防范供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)

17.加強(qiáng)核心企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)防控。金融機(jī)構(gòu)應(yīng)根據(jù)核心企業(yè)及供應(yīng)鏈整體狀況，建立基于核心企業(yè)貸款、債券、應(yīng)付賬款等一攬子風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和防控機(jī)制，充分利用現(xiàn)有平臺(tái)，加強(qiáng)對(duì)核心企業(yè)應(yīng)付賬款的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和風(fēng)險(xiǎn)防控。對(duì)于由核心企業(yè)承擔(dān)最終償付責(zé)任的供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)，遵守大額風(fēng)險(xiǎn)暴露的相關(guān)監(jiān)管要求。（銀保監(jiān)會(huì)、人民銀行負(fù)責(zé)）

18.防范供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)操作風(fēng)險(xiǎn)。金融機(jī)構(gòu)應(yīng)加強(qiáng)金融科技運(yùn)用，通過(guò)“金融科技+供應(yīng)鏈場(chǎng)景”實(shí)現(xiàn)核心企業(yè)“主體信用”、交易標(biāo)的“物的信用”、交易信息產(chǎn)生的“數(shù)據(jù)信用”一體化的信息系統(tǒng)和風(fēng)控系統(tǒng)，建立全流程線上資金監(jiān)控模式，增強(qiáng)操作制度的嚴(yán)密性，強(qiáng)化操作制度的執(zhí)行力。（銀保監(jiān)會(huì)、人民銀行負(fù)責(zé)）

19.嚴(yán)格防控虛假交易和重復(fù)融資風(fēng)險(xiǎn)。銀行等金融機(jī)構(gòu)對(duì)供應(yīng)鏈融資要嚴(yán)格交易真實(shí)性審核，警惕虛增、虛構(gòu)應(yīng)收賬款、存貨及重復(fù)抵押質(zhì)押行為。對(duì)以應(yīng)收賬款為底層資產(chǎn)的資產(chǎn)證券化、資產(chǎn)管理產(chǎn)品，承銷商及資產(chǎn)管理人應(yīng)切實(shí)履行盡職調(diào)查及必要的風(fēng)控程序，強(qiáng)化對(duì)信息披露和投資者適當(dāng)性的要求。（銀保監(jiān)會(huì)、人民銀行負(fù)責(zé)）

20.防范金融科技應(yīng)用風(fēng)險(xiǎn)。供應(yīng)鏈金融各參與方應(yīng)合理運(yùn)用區(qū)塊鏈、大數(shù)據(jù)、人工智能等新一代信息技術(shù)，持續(xù)加強(qiáng)供應(yīng)鏈金融服務(wù)平臺(tái)、信息系統(tǒng)等的安全保障、運(yùn)行監(jiān)控與應(yīng)急處置能力，切實(shí)防范信息安全、網(wǎng)絡(luò)安全等風(fēng)險(xiǎn)。（人民銀行、銀保監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)）

（六）嚴(yán)格對(duì)供應(yīng)鏈金融的監(jiān)管約束

21.強(qiáng)化支付紀(jì)律和賬款確權(quán)。供應(yīng)鏈大型企業(yè)應(yīng)當(dāng)按照《保障中小企業(yè)款項(xiàng)支付條例》要求，將逾期尚未支付中小微企業(yè)款項(xiàng)的合同數(shù)量、金額等信息納入企業(yè)年度報(bào)告，通過(guò)國(guó)家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)向社會(huì)公示。對(duì)于公示的供應(yīng)鏈大型企業(yè)，逾期尚未支付中小微企業(yè)款項(xiàng)且雙方無(wú)分歧的，債券管理部門應(yīng)限制其新增債券融資，各金融機(jī)構(gòu)應(yīng)客觀評(píng)估其風(fēng)險(xiǎn)，審慎提供新增融資。（人民銀行、銀保監(jiān)會(huì)、工業(yè)和信息化部、市場(chǎng)監(jiān)管總局負(fù)責(zé)）

22.維護(hù)產(chǎn)業(yè)生態(tài)良性循環(huán)。核心企業(yè)不得一邊故意占用上下游企業(yè)賬款、一邊通過(guò)關(guān)聯(lián)機(jī)構(gòu)提供應(yīng)收賬款融資賺取利息。各類供應(yīng)鏈金融服務(wù)平臺(tái)應(yīng)付賬款的流轉(zhuǎn)應(yīng)采用合法合規(guī)的金融工具，不得封閉循環(huán)和限定融資服務(wù)方。核心企業(yè)、第三方供應(yīng)鏈平臺(tái)公司以供應(yīng)鏈金融的名義擠占中小微企業(yè)利益的，相關(guān)部門應(yīng)及時(shí)糾偏。（人民銀行、銀保監(jiān)會(huì)、國(guó)資委負(fù)責(zé)）

23.加強(qiáng)供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)監(jiān)管。開(kāi)展供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)應(yīng)嚴(yán)格遵守國(guó)家宏觀調(diào)控和產(chǎn)業(yè)政策，不得以各種供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品規(guī)避國(guó)家宏觀調(diào)控要求。各類保理公司、小額貸款公司、財(cái)務(wù)公司開(kāi)展供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的，應(yīng)嚴(yán)格遵守業(yè)務(wù)范圍，加強(qiáng)對(duì)業(yè)務(wù)合規(guī)性和風(fēng)險(xiǎn)的管理，不得無(wú)牌或超出牌照載明的業(yè)務(wù)范圍開(kāi)展金融業(yè)務(wù)。各類第三方供應(yīng)鏈平臺(tái)公司不得以供應(yīng)鏈金融的名義變相開(kāi)展金融業(yè)務(wù)，不得以供應(yīng)鏈金融的名義向中小微企業(yè)收取質(zhì)價(jià)不符的服務(wù)費(fèi)用。（銀保監(jiān)會(huì)、人民銀行負(fù)責(zé)）